今日は、次のサイトを解説します。（AI生成）
USD/JPY, USD/CNH: US economic exceptionalism narrative faces major test
Contents
ドル円為替取引の最新動向と分析
最近の米国経済データには、予想外の動きが見られます。インフレ抑制傾向が明らかになる一方で、米国の雇用市場は依然として強さを保っています。しかし、この雇用市場が悪化すれば、米連邦準備制度（Fed）による利下げの可能性が高まるでしょう。金利が高く、成長見通しが改善しているため、米ドルは強さを保っていますが、これが変わればドルには大きな下方リスクが生じることになります。特に、金利差に大きく影響されるUSD/JPY（米ドル/日本円）やUSD/CNH（米ドル/中国人民元）市場において、今週金曜日に発表される6月の非農業部門雇用者数報告は非常に重要です。
米国経済データの意外な動きとその影響
米国の経済データは継続して弱まっており、成長の下方リスクとFedによる複数回の利下げの上方リスクを示唆しています。昨年見られたインフレ抑制傾向が再び現れ始めており、米雇用市場が次の緩和サイクルへの障壁となっているように感じます。これにより、今週金曜日の非農業部門雇用者数報告の重要性が増しており、利下げのタイミングや回数に対する市場の期待に影響を与える可能性があります。
米国の雇用市場と金融政策の関係性
米国の雇用市場は、賃金の期待や最終的にはインフレ圧力に影響を与える労働市場の緊張を示す重要な指標です。市場は初期反応として、非農業部門雇用者数が予想と比較してどのように異なるかに注目します。しかし、Fedと米国の金利見通しにとって重要なのは、平均時給と失業率の数字です。これらが他の多くの経済指標のように顕著に弱まれば、短期金利市場の利回りは急激に低下し、それに伴って米ドルも引きずられる可能性があります。
米ドルの強さの背景と今後のリスク
米国経済の独自性はここ数年間疑問視されていませんでしたが、データが予想を下回る頻度が増え、活動の鈍化や急速な後退の可能性を示唆しています。米国経済のインフレ抑制力が明らかになる中、悪い失業率のデータが出れば、Fedが次の利下げサイクルの開始を示唆するきっかけになるかもしれません。これが、米ドルが近年世界中から資本を吸収し、高い利回りと強い成長見通しで投資家を惹きつけてきた理由です。これが変われば、予期せぬ混乱がない限り、米ドルがこの強さを保つのは難しいでしょう。
米国経済の独自性に関する大きな試練
米国経済データの下振れと成長リスク
米国の経済データが予想を下回る頻度が増えていることは、活動の鈍化や急速な後退の可能性を示唆しています。これは、米国経済の独自性に関する大きな試練となります。他の先進国と比較しても、米国経済は予想以上の成長を示してきましたが、その物語は今、大きなテストに直面しています。
非農業部門雇用者数報告の重要性と市場への影響
非農業部門雇用者数報告は、特に金利差が大きく影響する市場において、Fedの利下げのタイミングや回数に対する期待に影響を与えるため、通常以上に重要です。市場は、雇用者数が19万人増加し、平均時給が0.3%増加することを期待しています。失業率は4%で安定していると予想されています。
米ドルの「最も汚れていないシャツ」神話の検証
米ドルは「最も汚れていないシャツ」として知られ、他の通貨に比べて魅力的な投資先と見なされてきました。しかし、この神話は現在検証されています。米国経済データの下振れが続けば、米ドルの魅力は低下する可能性があります。
テクニカル分析と今後の為替見通し
DXY週間チャートに見る下降リスク
DXY（米ドル指数）の週間チャートは、過去12ヶ月間にわたって下降トレンドの抵抗に繰り返し失敗しています。最新の3つのキャンドルスティックを見ると、市場の天井付近でよく見られるイブニングスター形成の可能性があります。しかし、このパターンが完成しているわけではありません。週末の終わり方を見て、非農業部門雇用者数報告の結果が重要になるため、基本的な観点だけでなく技術的な観点からも注目されています。
USD/JPYの強気トレンドとその防衛
USD/JPYの4時間足チャートを見ると、金利見通しの変化が起こると、Fedが利下げに転じた2023年後半のような深刻な下落が起こる可能性があります。市場は現在、過去最高のJPYショート（日本円を売る）の投機的な賭けを抱えており、これは米国商品先物取引委員会（CFTC）の最新のCOT（Commitments of Traders）レポートで伝えられています。市場は片寄っており、ハト派的なFedに対して脆弱です。USD/JPYは6月中旬に遡る上昇トレンドのサポートに向かって下落する度に、買い手を惹きつけ続けています。しかし、強気派にとって警告サインもあります。価格はRSI（相対力指数）から乖離しており、上昇モメンタムが弱まっていることを示しています。MACD（移動平均収束発散指数）も上からクロスしており、弱気のシグナルを発生させています。価格が上昇トレンドを割り込んで終了すれば、方向性のリスクが変わることを示し、弱気派はトレンドラインの上やサイクル高値の上でストップをかけてショートを確立することを奨励するかもしれません。
中国人民元が日本円の先行指標となるか
USD/CNHのセットアップはUSD/JPYとほぼ同じであり、上昇トレンドにありながら強気のモメンタムが減速しています。RSIは価格から乖離しており、MACDは上からクロスしています。価格が上昇トレンドを割り込んで終了すれば、トレーダーはサイクル高値の上や7.31の上でストップロス注文をかけてショートを開始することを検討できます。下方の初期サポートレベルには7.29254、7.27581、7.2500、7.24124などがあります。
